“72小时暴涨40%，以太坊发生了什么？”

近期，以太坊（ETH）因一场令人瞩目的价格上涨而迅速吸引了市场的广泛关注。

在短短三天内，以太坊（ETH）的价格实现了超过40%的急剧上涨，达到了2600美元的重要点位，这是自2019年（当时其价格还不到200美元）以来的最高三日涨幅，其表现明显优于比特币及其他主要数字货币资产。

本轮上涨动力强劲，得益于多方面因素的共同作用，主要包括宏观经济因素的正面影响、技术进步、市场逼空行为以及大型投资者的积极增持。

首先，宏观经济的积极信号和技术层面的创新为上涨奠定了基础。以太坊的强劲走势得益于其技术的持续进步以及外部宏观环境的改善。5月7日，以太坊顺利完成了Pectra升级，引入了多项关键技术改进，如提高质押上限和账户抽象（EIP-7702标准），这些改进显著提升了以太坊网络的便捷性和灵活性。这次技术升级不仅带来了实际的功能增强，还增强了投资者的信心，成为推动价格上涨的关键技术支撑。

在宏观层面，5月8日美英签署的新贸易协定以及随后中美贸易谈判的启动，显著提升了市场的风险偏好，为包括以太坊在内的加密资产市场营造了积极的环境。

其次，市场逼空行为进一步推动了行情的爆发。从5月8日开始，以太坊期货市场出现了典型的“空头挤压”现象，这一现象显著推动了价格上涨。数据显示，从5月8日起，以太坊期货市场的空头头寸经历了大规模的平仓，清算金额高达4.3794亿美元，远超同期的多头清算金额2.1129亿美元。

由于价格急剧攀升，空头交易者不得不购买ETH以平仓，这一行为反而推高了价格，呈现出典型的“逼空”上涨态势。

在此期间，以太坊未平仓合约的总价值从5月8日的212.8亿美元猛增至5月10日的267.7亿美元。同时，以太坊永续期货的每周融资利率也从0.10%上升到了0.15%。

这两项关键数据共同显示出，越来越多的交易者加入市场并建立新的头寸，同时多头交易者愿意支付额外费用以保持其仓位，这进一步证实了以太坊期货交易者对看涨前景的信心。

3. “巨鲸”积极吸纳筹码：加强看涨预期

通过链上数据分析，我们发现，那些持有超过10,000枚以太坊（ETH）的“巨鲸”地址，在最近的行情上涨之前，已经秘密地进行了大规模的战略性增持。

根据Glassnode的数据，自4月下旬以来，这些巨鲸地址的ETH净持仓已转变为正数，并且其持仓量持续稳定增长。

目前，这些主要实体所持有的以太坊（ETH）总量已攀升至自2025年3月以来的最高点，超过了4075万ETH。

市场普遍认为，“巨鲸”的持续买入行为预示着规模庞大且信息丰富的投资者对市场前景充满信心。他们的积极投资无疑为以太坊市场注入了活力，进一步稳固了市场看涨的预期。